捷邦科技连环并购押注液冷散热营收狂飙难掩连

　　对捷邦科技而言，这笔收购的焦点价值正在于快速补强办事器液冷制制短板、实现客户深度协同。公司起身于消费电子细密功能件，现有营业以消费电子细密功能件、VC均热板部件为从。

　　捷邦科技正在年报中明白提及，将加大热办理营业投资、强化手艺研发，力图提拔消费电子范畴地位，此次收购恰是其计谋落地的间接表现。

　　二级市场的表示却取根基面吃亏构成极致反差，股价持续大涨，资金用实金白银押注液冷赛道预期。截至2026年5月15日，捷邦科技股价报177。59元/股，位于汗青高点阶段；近一年累涨62。68%，自2022年上市以来累计涨幅接近4倍，总市值坐稳百亿元关口。

　　财政数据显示，2022年上市后，公司营收规模一走高：2023年至2025年营收别离为6。78亿元、7。92亿元、13。03亿元，2025年同比增速达64。39%；2026年一季度营收3。09亿元，同比暴涨86。33%，增加势头十分亮眼。

　　对于吃亏的缘由，公司方面暗示，次要系公司正在演讲期内结构的端侧散热营业即智妙手机终端VC均热板部件项目实现量产，贡献了较大的业绩增量。但因为公司部门功能件营业合作加剧，该营业盈利能力有所下降，同时公司基于隆重性准绳对演讲期末存正在减值迹象的资产计提减值预备，此外部门新营业仍处于投入孵化阶段，公司研发费用、办理费用等同比有所添加。

　　但营收高增的背后，是持续三年的净利润吃亏。2023年至2025年，公司归母净利润别离为-5580。34万元、-1934。85万元、-4667。87万元，2025年吃亏幅度同比扩大141。25%；2026年一季度继续吃亏1493。13万元，盈利拐点迟迟未现。营收取利润的严沉。

　　这并非捷邦科技初次通过并购切入散热赛道。2024年，公司以4。08亿元收购东莞赛诺51%股权，标的从营VC均热板、金属功能件蚀刻加工，昔时6月便获得大客户一级供应商代码，相关产物于2025年成功量产，市场遍及解读该客户为苹果公司。捷邦科技的持续并购恰逢液冷散热迸发窗口期。跟着AI芯片功耗持续攀升，保守风冷已迫近散热物理极限，液冷成为数据核心、智算核心的刚需设置装备摆设；叠加国内“双碳”政策鞭策，液冷市场增速领跑全球，估计2027年中国液冷市场规模将冲破340亿元，年均复合增速超50%。

　　从并购属性来看，标的均聚焦细密制制取热办理范畴，且均位于东莞，便于产能协同取办理整合。依托地区取财产集群劣势，捷邦科技可快速实现产能调配、工艺共享取成本优化，外行业盈利期快速提拔市场份额，抢占液冷财产制高点。

　　5月14日晚间，捷邦科技（301326。SZ）抛出一份现金收购预案，拟以不跨越3。5亿元的估值，拿下东莞市恒钜电子无限公司（简称“恒钜电子”）55%股权，再度加码风冷、液冷散热焦点部件赛道。

　　此次收购尚处于意向和谈阶段，买卖落地取后续整合均存正在不确定性，仍有待市场查验。

　　而恒钜电子正在办事器液冷部件的规模化出产能力，进一步加强公司液冷结构。同时，奇鋐科技既是恒钜电子焦点客户，也是捷邦科技现有合做伙伴，收购后可实现统一客户的产物拓展取办事升级，进一步强化客户黏性取营业协同效应。

　　连环并购加快结构的背后，公司却呈现出极致反差的运营态势：一边是营收持续高增、股价迭立异高、百亿市值获本钱极致逃捧，一边是上市后持续三年归母净利润吃亏，新营业投入、资产减值取保守营业内卷持续盈利，规模扩张取盈利能力的严沉失衡，成为其加码液冷赛道的焦点矛盾！

　　目前，恒钜电子的最终估值、业绩许诺尚未敲定，买卖仍存正在不确定性。对于捷邦科技而言，此次收购可否快速实现工艺协同、客户放量，间接关系到其液冷营业的盈利兑现节拍。

　　取激进的并购扩张构成明显对比的，是捷邦科技持续恶化的盈利表示，营收狂飙、利润连亏的态势愈发凸起。

　　这是公司继2024年斥资4。08亿元收购赛诺节制权后，不到两年时间内第二笔聚焦散热营业的横向并购。

　　5月14日晚间，捷邦科技发布现金收购预案，拟以不跨越3。5亿元估值，拿下东莞市恒钜电子55%股权，再度锁定风冷、本次买卖采用纯现金领取、快速获取控股权，尽显公司抢占液冷赛道的火急性。