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　　北交所新股申购演讲：锐翔智能：FPC整线“小巨人”办事苹果/华为/特斯拉，卡位电子取新能源拓展半导体锐翔智能(920178) FPC整线“小巨人”，结构半导体、生物医药等范畴 锐翔智能是一家专业处置智能制制配备的研发设想、出产和发卖的高新手艺企业。公司将沉点完美FPC干制程全工艺设备结构，并加强向下逛模组拆卸范畴及相关范畴延长，同步结构半导体、生物医药等新兴范畴。2025年，公司实现停业收入为59，767。46万元，同比增加9。57%，实现归母净利润为13，067。78万元，同比增加8。42%；毛利率/净利率别离为46。58%/21。60%。 手艺升级加快智能制制转型，下逛市场昌隆 近年来工业从动化市场规模稳步提拔。按照中国工控网数据，我国工业从动化市场规模持续增加，从2015年的1，399亿元增加至2022年的2，642亿元，复合增加率达9。5%，估计2025年市场规模达到3，225亿元。工业从动化行业的成长将为制制业供给更高效、智能化的处理方案，进而鞭策我国制制业的智能化转型升级。据Prismark统计，2022年我国FPC产值已达到63。94亿美元，占全球总产值比例已达46。19%；估计2027年我国FPC产值将增加至73。68亿美元，2022-2027年CAGR将达到2。88%。 截至2025年6月末公司正在手订单4。81亿元，结构AI决策取自顺应节制 截至2025年6月末，公司正在手订单金额为4。81亿元，较2024岁暮正在手订单金额增加24。83%，正在手订单充脚且持续增加，公司业绩具备支持性取成长性。多年以来持续的研发投入，立异显著，公司获得了“国度级专精特新小巨人企业”“国度高新手艺企业”“国度科技型中小企业”“广东省立异型中小企业”“广东省学问产权示范企业”“广东省机械人培育企业”等多项认定。截至2025年12月31日，公司及子公司已获授权专利198项，此中发现专利73项；软件著做权80项。公司募投项目打算总投资48，166。10万元，智能制制扶植项目选址于珠海市喷鼻洲区环港北南侧，滨河西西侧地块，项目总投资额为32，416。40万元，扶植周期为2年。项目达产年后可实现停业收入29，738。05万元（达产期平均），税后净利润7，908。64万元。将来，公司将加快鞭策无人化产线使用的整合开辟，通过深度融合物联网、AI决策取自顺应节制手艺，打通出产全链条数据闭环，帮力客户最终实现智能工场的全面落地。 锐翔智能同业可比公司PETTM均值为94。9X 锐翔智能同业可比公司PETTM均值为94。9X。锐翔智能是行业内少有能供给FPC多个焦点工艺智能制制配备以及整线从动化处理方案的供应商，公司研发的柔性电板折弯定型设备获得了中国专利优良，多项设备产物被认定为高新手艺产物。已成为东山细密、住友电工、华通电脑、立讯细密、安捷利、鹏鼎控股等出名企业的及格供应商。公司产物间接办事于苹果、华为等全球消费电子龙头，以及特斯拉、比亚迪、宁德时代等新能源汽车范畴领军企业。考虑到公司手艺及客户资本劣势，无望进一步提高行业渗入率。 风险提醒：手艺取产物升级迭代风险、客户集中度风险、新股破发风险锐翔智能(920178) 投资要点： 刊行价钱 29。47 元/股， 刊行市盈率 14。87X， 申购日为 2026 年 4 月 27 日。 锐翔智能本次刊行价钱 29。47 元/股， 刊行市盈率 14。87X， 申购日为 2026 年 4 月 27 日。本次公开辟行股份数量 13，746，180 股， 刊行后总股本为 65，938，073 股， 本次公开辟行股份数量占刊行后总股本的 20。85%。 本次刊行不放置超额配售选择权。 经我们测算， 公司刊行后估计可畅通股本比例为 24%， 老股占可畅通股本比例为 14%。 本次刊行计谋配售刊行数量为 1，374，618 股， 占本次刊行数量的 10。00%。 本次刊行的网上刊行数量为 12，371，562 股， 占本次刊行数量的 90。00%。 有 5 家计谋投资者参取公司的计谋配售。 此次刊行募集资金正在扣除刊行费用后的净额， 拟投资于“智能制制扶植项目”、“研发核心扶植项目” 和弥补流动资金。“智能制制扶植项目” 总投资额为 32，416。40 万元， 扶植周期为 2 年。 深耕智能制制配备范畴， 产物根基笼盖 FPC 干制程的焦点工艺。 公司深耕智能制制配备范畴， 选择 FPC 财产链的智能制制配备范畴做为成长赛道， 颠末多年运营堆集，公司正在该范畴构成了细密冲切、 贴拆拆卸、 细密压合三大焦点工艺出产配备产物系列， 同时具备物流从动化、 撕离、 折弯、 分拣、 包拆等相关配套工艺的智能制制配备的开辟能力以及整线从动化方案处理能力。 目前， 公司智能制制配备品种已根基笼盖 FPC 干制程的焦点工艺， 是行业内少有能供给 FPC 多个焦点工艺智能制制配备以及整线从动化处理方案的供应商。 截至 2025 年 12 月 31 日， 公司及子公司已获授权专利 198 项， 此中发现专利 73 项； 软件著做权 80 项。 2025 年公司实现停业收入 5。98 亿元（ yoy+9。57%）， 归母净利润为 13067。78 万元（ yoy+8。42%）。 2022 年我国 FPC 产值已达到 64 亿美元， 2022-2027 年 CAGR 或将达到 3%。 按照锐翔智能招股仿单， FPC 具备体积小、 分量轻、 可弯折等特点， 契合电子产物简便化的风行趋向， 普遍使用于智妙手机、 平板电脑、 PC 等消费电子范畴。 后跟着新能源汽车、 AR/VR、 可穿戴设备等新兴产物的风行， FPC 使用范畴进一步拓展。按照 Prismark 预测， 2027 年全球 FPC 产值或将增加至 164。73 亿美元， 2022-2027年 CAGR 或将达到 3。54%。 2022 年我国 FPC 产值已达到 63。94 亿美元， 占全球总产值比例已达 46。19%； 估计 2027 年我国 FPC 产值将增加至 73。68 亿美元，2022-2027 年 CAGR 或将达到 2。88%。 申购： 关心。 公司正在细密冲切、 贴拆拆卸、 细密压合等 FPC 焦点工艺范畴的智能制制设备正在精度节制以及出产效率等核能方面具备显著的先辈性。 公司深耕智能制制配备范畴多年， 凭仗高质量产物供给和快速响应速度， 已成为多家出名客户的及格供应商， 堆集了浩繁优良客户资本。 公司合做客户包罗东山细密、Mektec 集团、 住友电工、 华通电脑、 景旺电子、 立讯细密、 安捷利、 鹏鼎控股等，此中公司次要客户东山细密、Mektec 集团均为全球 PCB 行业的头部企业。截至 2026年 4 月 23 日， 可比公司最新 PE TTM 均值为 84X。 风险提醒： 经停业绩下降风险、 苹果财产链依赖风险、 客户集中度较高风险？。